期貨行情：

——9月26日長江現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)：

1#銅價(jià)報(bào)82660元/噸，漲140元；升水為140元/噸，跌30元；A00鋁錠報(bào)20770元/噸，持平；升水報(bào)10元；1#鋅報(bào)21880元/噸，漲80元；0#鋅報(bào)21980元/噸，漲80元；1#鉛錠報(bào)17125元/噸，跌50元；1#鎳報(bào)122800元/噸，跌1800元；1#錫報(bào)273750元/噸，跌750元；

宏觀環(huán)境：近期美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部“鴿?jì)棿髴?zhàn)”愈演愈烈，前主席伯南克、格林斯潘、耶倫聯(lián)名“護(hù)盤”庫克，生怕解雇風(fēng)波動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。這廂鴿派官員米蘭急吼吼喊降息，那邊美國二季度GDP終值飆到3.8%，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)卻“意外”降至21.8萬，讓市場(chǎng)直呼“看不懂”。美元指數(shù)趁機(jī)反彈，給金屬行情添了把“壓力火”。

“領(lǐng)頭羊”銅：印尼礦難疊加自由港2027年才能復(fù)產(chǎn)的消息，讓銅礦供應(yīng)本就緊張的市場(chǎng)“雪上加霜”。國內(nèi)節(jié)前備貨雖火，但銅價(jià)飆漲后下游只維持“剛需采購”，現(xiàn)貨升水承壓下滑。不過銅精礦緊缺加產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期，熱錢瘋狂涌入，期價(jià)突破上行，短期仍看高一線，今日參考價(jià)80050-83450元/噸。這波漲勢(shì)像極了“騎在火箭上的鴨子”——雖然飛得高，但心里慌。

鋁市則顯得“穩(wěn)中帶刺”。西南地區(qū)置換產(chǎn)能帶來小增，但增量有限。汽車、家電、光伏開工率齊升，雙節(jié)備貨推低庫存，鋁價(jià)獲得支撐。可貿(mào)易商“畏高”情緒濃厚，下游補(bǔ)貨僅夠托底，交投一般。預(yù)計(jì)鋁價(jià)漲跌有限，今日參考價(jià)20650-20950元/噸，像極了“溫水煮青蛙”的行情。

鋅價(jià)近期波動(dòng)讓人“揪心”。政府關(guān)門傳聞放大避險(xiǎn)情緒，LME去庫雖支撐價(jià)格，但國內(nèi)供應(yīng)過剩預(yù)期壓頂。長假臨近日，下游備貨充足，采買減弱，現(xiàn)貨貼水走擴(kuò)。國慶期間供需錯(cuò)配可能累庫，鋅價(jià)短期低位盤整，今日參考價(jià)21850-22250元/噸，恰似“懸在半山腰的秋千”。

鉛市則面臨“內(nèi)外夾擊”。原生鉛原料緊張，再生鉛復(fù)產(chǎn)在即；需求端電動(dòng)車換購撐場(chǎng)，但出口受阻、汽車電池需求疲軟。今日現(xiàn)鉛或小跌至17000-17350元/噸，建議投資者“輕倉過節(jié)”，像極了“走鋼絲”的平衡術(shù)。

錫市上演“供應(yīng)緊俏劇”。緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)滯后，國內(nèi)煉廠9月檢修，印尼出口物流不暢，LME庫存創(chuàng)歷史新低。AI服務(wù)器和新能源汽車需求火爆，但焊料采購剛需為主，傳統(tǒng)家電淡季拖后腿。今日錫價(jià)窄幅震蕩，參考價(jià)272150-274750元/噸，堪稱“稀有金屬中的戰(zhàn)斗機(jī)”。

鎳市則是“過剩格局難改”。全球產(chǎn)能擴(kuò)張，印尼項(xiàng)目密集投產(chǎn)，庫存持續(xù)累積。不銹鋼需求穩(wěn)定，但新能源領(lǐng)域三元電池被磷酸鐵鋰擠壓，鎳價(jià)今日或震蕩下行至121250-123000元/噸，像極了“負(fù)重前行的馬拉松選手”。

綜合評(píng)述：當(dāng)前金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)是“幾家歡喜幾家愁”。投資者需緊盯宏觀政策風(fēng)向、供應(yīng)端突發(fā)事件和需求端實(shí)際表現(xiàn)，切莫被短期波動(dòng)沖昏頭腦。畢竟，投資不是賭博，謹(jǐn)慎才能走得更遠(yuǎn)。